Buenos días. Este viernes arranca con Wall Street cerrando en verde ayer —S&P 500 +1,05% hasta los 7.138 puntos, Nasdaq +1,64% hasta los 24.658— en una jornada marcada por la expectativa de earnings y un petróleo que sigue siendo el árbitro silencioso del mercado. El Brent cotiza en torno a los $92,6 por barril (+3,3%), aún con tensión en el Estrecho de Ormuz, mientras el VIX retrocede a 18,9, la lectura más baja en semanas.
El gran tema de la semana que cierra hoy es la temporada de resultados tecnológicos: Meta y Amazon reportan el miércoles 29, y también ese día llega Alphabet, con expectativas de BPA de $2,68 sobre ingresos de $106.900 millones. La pregunta real es si el capex masivo en IA ($175–185 mil millones para 2026) encontrará validación en el crecimiento de Google Cloud. Microsoft también reporta esa semana, con Azure en el centro del escrutinio.
En Europa, el BCE descuenta ahora solo un recorte adicional de 25 puntos básicos en lo que queda del año —lejos de las dos o tres bajas anticipadas a principios de 2026— y el bono español a 10 años cotiza al 2,85%. El oro toca $4.758 la onza (+0,8%) y Bitcoin rebota con fuerza: +3,8% en 24 horas, superando los $78.500.
El Gran Quiebre del Software: ServiceNow se Desploma 18% y Arrastra a Todo el SaaS en su Peor Jornada de la Historia
ServiceNow superó el consenso, elevó su guidance anual y anunció $1.500 millones en ingresos por IA para 2026. Aun así, sus acciones cayeron 18% —su peor día en historia bursátil— y se llevaron por delante a Salesforce, Workday, IBM y una docena de nombres SaaS. La pregunta que el mercado está haciéndose ya no es si el software puede crecer: es si puede sobrevivir a la IA.
El jueves 23 de abril, ServiceNow (NOW) entregó resultados que en cualquier otra era habrían sido celebrados: ingresos de $3.770 millones contra $3.750 millones esperados, BPA ajustado de $0,97 en línea con el consenso, y guidance de suscripciones anuales elevado a $15.740–$15.780 millones. El CEO Bill McDermott proyectó además $1.500 millones en ingresos de IA para 2026 —50% más que la estimación anterior. En papel, era un trimestre sólido. En el mercado, fue una catástrofe: la acción se hundió 18% en una sola sesión.
¿Qué falló? Dos cosas. Primero, la compañía reconoció que el conflicto en Oriente Medio retrasó contratos grandes en la región, restando 75 puntos básicos al crecimiento de suscripciones. Segundo —y más grave— la integración de Armis, adquirida por $7.750 millones, comprimirá el margen operativo 2026 en 75 puntos básicos y el margen de flujo libre en 200 puntos básicos. La guía de margen para Q2 quedó en 26,5%, contra el 30,1% que esperaba Wall Street. Esa brecha de casi 4 puntos fue suficiente para detonar el pánico.
Hay matices importantes que el mercado ignoró en el calor de la jornada. ServiceNow recompró aproximadamente 20 millones de acciones en el trimestre —más del doble del total de todo 2025—, señal de confianza del management en el largo plazo. Sus clientes de IA con más de $1M en valor de contrato anual crecieron 130% interanual.
El estándar de exigencia cambió. Ya no basta con crecer 22% si la calidad de esas ganancias se enturbia con dilución por adquisición. El calendario de las próximas dos semanas es crítico: Salesforce, Workday y SAP reportan pronto, y cualquier señal de debilidad en márgenes podría profundizar la rotación desde SaaS hacia infraestructura de IA y semiconductores, donde el dinero ya se está refugiando.
Petróleo Cerca de $100, Oro en Máximos Históricos y Cobre Bajo Amenaza
El mapa de materias primas de hoy es un termómetro casi perfecto de la tensión geopolítica global. El petróleo no baja de $90 porque el mercado no cree que Ormuz vaya a reabrir pronto.
La plata, con +2,1% en la jornada, supera al oro en momentum y apunta a máximos históricos — inusual señal de que los inversores están pagando prima tanto por protección financiera como por demanda industrial. El dato más relevante para Chile: Goldman Sachs alerta que el veto chino al ácido sulfúrico desde mayo pone en riesgo hasta 200.000 toneladas de producción cuprífera chilena en 2026, equivalente al 1% de la oferta global.
Las operaciones más relevantes registradas el 23 abr 2026, filtradas por monto y relevancia de cargo. Excluyendo planes 10b5-1 automáticos donde se indica. Datos: SEC Form 4 / OpenInsider.
Lectura: Tor Olav Troim es uno de los grandes inversores noruegos en shipping y offshore. Comprar medio millón de acciones en mercado abierto, sin plan automático, con el Brent rozando los $100, es una apuesta directa a que el ciclo de perforación offshore se va a extender. No está diversificando; está concentrando más.
Lectura: Dos compras de insiders de primer nivel en Nike en la misma semana: el CEO recién nombrado pone $1M de su propio bolsillo, y Tim Cook —CEO de Apple y director de Nike desde 2005— hace lo mismo. Estos dos no están vendiendo. Están comprando con dinero propio, en mercado abierto, en una empresa que el mercado ya ha dado por muerta.
Lectura: Dos directores de Conagra comprando simultáneamente $608.000 combinados en mercado abierto, sin planes automáticos. La acción está en mínimos de varios años. En entornos de inflación energética, consumer staples tienden a ganar terreno. Señal clásica de cluster buy.
El mercado cierra la semana con una pregunta que no tenía hace siete días: ¿puede el software de empresa sobrevivir al repricing que trae la IA? ServiceNow lo demostró de forma brutal: crecer 22% ya no alcanza si los márgenes se comprimen. El petróleo cerca de $100 sigue siendo la variable macro más peligrosa — si la tensión en Ormuz escala, las expectativas de inflación se reajustan globalmente. En el frente de insiders, el cluster de compras en Nike y el movimiento de Troim en Borr Drilling apuntan a gestores que ven valor donde el mercado ve caos. La próxima semana, con Alphabet, Meta, Amazon y Microsoft reportando, será decisiva para el sector tech.